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股票之“螞蟻搬家”新玩法

2019-01-22 13:38? 來源:財經365-自媒體綜合 作者: 騎行夜幕的統計客 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

來源:財經365-自媒體綜合

  財經365(www.quvzdv.live)1月22日訊:昨天,2018年四季度以來的A股跳水第3名 - 康得新終于招了。公告是趁著周日晚風黑月高,夜深人靜的時候發的,裹著一個過去三個月來已出現過4次的標題 -


  套路式的公告行文里,只改了一句話:

  “目前公司經營良好”沒了。

  換成了“經公司自查,發現公司存在被大股東占用資金的情況”。

  上周一周,公司的10億和5億兩筆短融接連還不出錢。

  截止去年9月30日,三季報顯示公司賬上還有150億現金。

  存款造假屬于財務造假當中最嚴重的罪行。

  連錢都能是假的,還有什么是真的?

  騎行客做PE的時候就知道一些無法無天的企業跑到美國去上市,仗著跨境監管的困難,勾結當地銀行存款造假。

  上市公司每年的財務報表必須經過審計師審計。比起銀行、律所里那些身經百戰的老油子,審計師屬于相對單純的一群人。按他們的話講,叫拿著金融鏈條上賣白菜的錢,范不得扛賣白粉的罪。

  存款造假又是如何騙過審計師的呢。審計師審計上市公司不可能樣樣都去實地考察,他們最常用的招數叫作發詢證函。

  上市公司賬上顯示它有150億存款,分別在哪幾個銀行,那么審計師一一給它們發詢證。

  如果銀行跟上市公司勾結,明明沒有的存款,發來詢證敢回復說有,那么審計師就會對著一筆完全不存在的存款,發出無保留的審計意見。

  曾經以敢干這種事出名的是福建省,弄臭了整個中概股的名聲。

  “愛拼才會贏”,為了圈投資者的錢,確實是蠻拼的。

  本文的主角康得新在A股上市,它的總部在江蘇張家港,跟它變了個新花樣,玩存款游戲的對口銀行據傳還是在福建。

  A股上市,要坑自己人,比坑老外總要多費點周折。

  這存款是真的,但錢已經不存在也是真的,它早已被抵押提了走。

  具體做法是上市公司把這筆錢存到銀行,承諾不動,并且只收取極低的活期存款利息,然后大股東以此為保證金,得以從銀行借走整筆錢。

  對銀行來說,它賺的是貸款利率和活期存款利率的差價,沒有任何資金信用風險,只是過個手罷了,等到大股東還不出的時候,是上市公司的存款爛了,銀行毫發無損。

  這樣的事,銀行在當中,要做的就是守口如瓶。而這次證監會立案調查的正是“信息披露違規”。作為上市公司,這樣明擺著大股東占上市公司便宜,甚至是給上市公司帶來巨大風險的事,怎么能夠不經過正常程序,又怎么能夠不披露呢?

  這樣的事,上市公司自查了三個月才發現,福建的這家銀行在替客戶保密這件事上,已經可以接過瑞士的槍了。

  這回跳出來的還是債權人。因為一家賬面上盈利很好的上市公司,很少分紅,股價又一路在漲,股票的持有者一般發現不了問題。

  但債權人收的是實打實的本金和利息,股價的漲跌與我無關,錢還不上了,公司肯定出了問題。

  股票市場好的時候,上市公司靠增發,大股東靠質押,搞點錢,周轉一下債務,不成問題。

  熊市里,弄不到錢了,一個個光屁股就露出來了。

  對于這種存了再貸,變相抽走上市公司資金的隱蔽新玩法,從財務分析上也可看出端倪。

  騎行客通過金融數據庫編了一個簡單的模型。

  具體做法是把上市公司資產負債表上的

  貨幣資金

  減去:

  - 短期借款

  - 應付短期債券

  - 一年內到期的非流動負債

  - 長期借款

  - 應付債券

  得出企業的富余現金。

  然后再拿利潤表當中的財務費用除以這個富余現金,取負值后,得出企業的財務費用率。

  企業的富余現金為正,財務費用應當為負(也就是有利息收入),這個利率一般在2-3%左右。

  企業的富余現金為負,財務費用才會是正值(也就是有利息支出),這個利率一般在7-10%左右(借錢的利率總是比存錢要高)。

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